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美媒关注十年期美国国债收益率升破5%

参考消息网10月25日报道 据美国《华盛顿邮报》网站10月23日报道,10年期美国国债收益率自2007年以来首次升至5%。这对大家都事关重大,而不仅仅是对华尔街而言。

多重因素助推

美国国债收益率一直在迅速攀升,其中10年期国债收益率今年春季还不到3.5%,在疫情初期仅为0.5%。周一上午,10年期国债收益率一度达到5.02%,之后回落至4.96%。这种大幅上涨意味着,美国政府必须付出更高成本,才能从投资者手中借到钱用于支付开支。

它还直接影响到世界各地的民众,因为10年期美国国债收益率是全球金融体系的核心,会影响其他各类贷款和投资的定价。除了会增加美国抵押贷款购房者的成本以外,收益率上升还会对从股票到加密货币的各种投资产品的价格施加下行压力。最终,它可能导致各公司进一步裁员。

债券收益率上升也标志着,只对低收益率了如指掌的一代消费者和投资者面临急剧转变。过去收益率较低的原因是,各国央行将基准利率维持在接近于零的水平。如此低的利率让人们比较容易借到钱,帮助各经济体在经历2008年金融危机、欧洲债务危机和其他危机(包括最近的新冠疫情)后恢复了元气。

低利率导致房屋、股票和其他投资产品价格上涨,但可能也助长了太多冒险行为,刺激了投资泡沫。

现在,各央行更关心的是控制高企的通胀。为此,它们加息,希望通过提高借贷成本来抑制消费,从而阻断通胀的源头。

美联储的主要利率影响的是极短期贷款的利率,即银行隔夜拆借利率。美联储已将联邦基金利率上调至2001年以来的最高水平,而且还在讨论是否再次加息。

继一系列报告显示美国经济仍然具有相当大的韧性之后,10年期美国国债收益率一路追随美联储的主要利率上涨。虽然美国经济的韧性平息了高利率可能引发经济衰退的担忧,但它也可能导致通胀和较短期利率持续面临上行压力。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔19日说,10年期国债收益率迅速上涨,很多其他因素可能也是推手,包括美国政府的巨额赤字(因此需增加联邦借款)以及美联储正努力削减早先为维持低收益率而累积的债券投资。

较为不稳定的一面是,债券价格与股票价格同步下跌的频率也比以往要高。这让通常认为债券是投资组合中较安全资产的投资者不安,可能促使他们要求所持债券具有更高收益率。

震动全球经济

10年期国债收益率上升直接意味着,美国政府不得不为10年期借款支付更多成本。而由于10年期国债收益率是金融市场的参考点,其影响还会迅速向各种贷款渗透。

即便是那些信用评级最佳的公司,其借款利率也高于美国政府为国债支付的利率。

借贷成本增加使得美国居民不敢花钱,公司不敢扩张,而这最终会打击美国整体经济活动。

更为直接的是,由于10年期国债被看作最安全的投资选项之一,其收益率变化会迅速改变各种投资产品的价格。

当一种超级安全的国债开始支付更高利息时,投资者就会觉得花高价购买大型科技公司股票、加密货币或其他风险更高投资产品的必要性降低了。这是标准普尔500指数今年迄今涨幅从7月底的19.5%收窄至10月20日的10%的主要原因。

美国国债收益率上升也吸引了更多海外投资。这意味着,投资者越来越多地把他们的货币换成美元。自7月底以来,美元对欧元已升值约4%,对英镑升值5%,对澳元则升值6%。

虽然美元升值对美国游客在海外购物有利,但它也会令其他国家、特别是发展中国家承受更大的金融压力,并推高这些国家的通胀。

即便是对美国债券投资者而言,债券收益率迅速上升也会造成损失。当新债券的收益率上升时,投资者或共同基金已持有的收益率较低老债券的吸引力就会下降,价格因而下跌。

美国最大的债券共同基金2023年迄今已亏损约3%,很可能连续第三年亏损。这是自它1987年成立以来从未有过的情况。

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